Báo cáo của VBMA cho thấy khối lượng phát hành của nhóm doanh nghiệp bất động sản đợt này có phần thấp. Đơn cử như Công ty cổ phần Bất động sản An Gia phát hành 300 tỉ đồng trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ vào ngày 12.5. Công ty cổ phần Long Thành Riverside phát hành 105 tỉ đồng trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trong tháng chia làm 2 đợt. Khối lượng lớn nhất có thể nói đến là Công ty TNHH Đầu tư và Kinh doanh địa ốc Mỹ Phú phát hành 700 tỉ đồng trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ vào ngày 17.5.

So với thời gian cao điểm trước đây, nhóm doanh nghiệp bất động sản luôn là nhóm chiếm tỉ lệ cao trong tổng số lượng phát hành thì hiện nay lượng phát hành trái phiếu của các doanh nghiệp bất động sản đã sụt giảm mạnh, chiếm tỉ trọng chưa đến 20% tổng giá trị phát hành trên thị trường. Trong 2 tháng gần đây, vốn huy động qua kênh trái phiếu doanh nghiệp không còn mấy thuận lợi. Đơn cử trong tháng 4 chỉ ghi nhận 820 tỉ đồng được phát hành và hầu như không có doanh nghiệp bất động sản.

Hiện nay, tín dụng bất động sản và hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp đang bị kiểm soát chặt chẽ. Nhà nước cũng đang cân nhắc hạn chế các nguồn vay ngắn hạn nước ngoài để tài trợ cho các dự án trung và dài hạn (dự thảo). 

Ông Nguyễn Duy Phương, Giám đốc đầu tư Quỹ DG investment nhận xét, việc kiểm soát các kênh tín dụng ngân hàng và trái phiếu là cần thiết, nhưng chưa phải giải pháp bền vững cho thị trường. Việc hãm phanh đột ngột với các kênh vốn chảy về bất động sản sẽ có thể tạo ra nhiều hệ luỵ. Hệ lụy nặng nề hơn là thanh khoản thị trường bất động sản sẽ chậm lại nếu không muốn nói là “đóng băng”. Với những tín hiệu phát hành thành công trái phiếu trong tháng 5 vừa qua của doanh nghiệp bất động sản cho thấy kênh huy động vốn này không hẳn “đóng cửa” với các doanh nghiệp sau chính sách kiểm soát vốn vào các lĩnh vực rủi ro.

Trong bối cảnh này, ông Neil MacGregor, Tổng giám đốc Savills Vietnam, khuyến nghị các doanh nghiệp chủ động đa dạng hóa nguồn vốn, tiếp cận các kênh thay thế như quỹ đầu tư, M&A, liên doanh. Việc đa dạng hóa các nguồn vốn sẽ giúp ổn định thị trường và giảm các rủi ro hệ thống.