Hướng đi đầy tham vọng của VNG

Chia sẻ trên tờ báo danh tiếng DealStreetAsia, các chuyên gia đánh giá thương vụ IPO của VNG sẽ tạo ra cú hích cho hệ sinh thái công nghệ Việt Nam. Hồ sơ IPO của VNG được nộp ngay sau khi hãng ôtô VinFast niêm yết trên sàn NASDAQ.

Ông Sam Van - Phó Chủ tịch cấp cao kiêm Giám đốc Dịch vụ Tư vấn Doanh nghiệp tại Freedom US Markets - nhận định: “Sự kiện niêm yết này sẽ cho phép một số cổ đông tiếp tục tìm kiếm những tài sản có giá trị như VNG tại Việt Nam”.

Trong hồ sơ IPO, VNG cho biết, việc tái cấu trúc và thành lập VNG Limited là “để giúp các nhà đầu tư nước ngoài dễ tiếp cận doanh nghiệp trong nước hơn”. Hoạt động kinh doanh của VNG hiện bao gồm bốn mảng: trò chơi, nền tảng kết nối, công nghệ tài chính (Fintech) và chuyển đổi số.

Dù chưa rõ cổ phiếu VNG sẽ được chào bán với giá nào, giới phân tích tin rằng, mức giá sẽ được xác định “hợp lí” do thương vụ được bảo lãnh phát hành bởi các ngân hàng toàn cầu dày dạn kinh nghiệm.

Đỗ Bùi - đối tác sáng lập của công ty đầu tư mạo hiểm ThinkZone Ventures của Việt Nam - nhận xét: “Thị trường hiện tại không thuận lợi nên việc đạt được mức định giá mong muốn đòi hỏi rất nhiều nỗ lực và chiến lược”.

VNG bắt đầu giao dịch trên sàn UPCOM tại Việt Nam vào đầu năm nay. Cổ phiếu đóng cửa giao dịch hôm 24.8 ở mức 1,24 triệu đồng (khoảng 50 USD), tương đương với mức vốn hóa thị trường là 1,5 tỉ USD.

Dù doanh thu chủ yếu đến từ lĩnh vực trò chơi di dộng, song VNG luôn mong muốn được nhìn nhận như một hãng công nghệ đa ngành.

Sự tăng trưởng của nền kinh tế Việt Nam trong hai thập kỉ qua "trùng khớp" một cách ấn tượng với quỹ đạo tăng trưởng của VNG, đang hướng đến mục tiêu trở thành một công ty toàn cầu, theo lời của Leif Schneider - cố vấn cấp cao của Công ty luật DFDL.

"Nếu xét đến cách công ty phát triển và cần nguồn vốn để tiếp tục tăng trưởng, chắc chắn thời gian tới sẽ còn nhiều điều đáng để mong đợi" - ông Sam Van bổ sung.

Ông cũng cho rằng, quyết định niêm yết trên thị trường Mỹ "là hoàn toàn phù hợp", bởi vì khá khó cho một công ty như VNG để huy động được 300-400 triệu USD trong nước.

“Tốt cho cả hệ sinh thái”

Theo nhân định của giới quan sát, việc VNG IPO thành công sẽ giúp tăng tốc chiến lược thoái vốn và thúc đẩy hoạt động đầu tư rót vốn giai đoạn sau (later-stage) tại Việt Nam.

Phương Trần - người đứng đầu Quỹ Wavemaker Partners - cho hay, ngoài việc tăng thêm lựa chọn cho việc thoái vốn, một đợt IPO chính thống thể hiện chất lượng khác biệt so với việc niêm yết thông qua hình thức SPAC. Phương Trần cũng kì vọng giới đầu tư sẽ rót vốn trong giai đoạn tăng trưởng nhiều hơn tại Việt Nam, nơi "các vòng gọi vốn B và C vẫn còn khá hiếm".

Theo Leif Schneider - cố vấn cấp cao của công ty luật DFDL, các quy trình chuẩn hóa nghiêm ngặt và vô cùng minh bạch trên thị trường Mỹ sẽ giúp "giảm thiểu hầu hết rủi ro liên quan đến các khoản đầu tư vào Việt Nam và tạo thuận lợi đáng kể cho các chiến lược thoái vốn".

Trong khi đó, ông Bình Trần - Tổng Giám đốc của Quỹ Ascend Vietnam Ventures (AVV) - cho hay, việc VNG nộp hồ sơ xin IPO tại Mỹ là một nước đi có thể làm thay đổi cục diện thị trường phát triển game tại Việt Nam.

"Đây là tín hiệu vững chắc cho thấy, Việt Nam không chỉ là nơi nhận outsource việc phát triển game, mà còn có thể là thị trường sôi động của các tựa game gốc, sáng tạo và có tiềm năng thương mại”.

Các chuyên gia mà DealStreetAsia phỏng vấn đều đồng tình rằng, sự hấp dẫn của VNG đối với các nhà đầu tư nước ngoài sẽ phụ thuộc vào tính bền vững của mô hình kinh doanh và tính nhất quán trong việc tạo ra lợi nhuận, nhất là khi game - mảng kinh doanh lõi của họ - ngày càng chịu áp lực cạnh tranh lớn.

"Đừng quên những rủi ro. Nếu đợt IPO không được như kì vọng, nó không chỉ ảnh hưởng đến VNG, mà còn tác động đến cả tâm lý đầu tư chung dành cho ngành game tại Việt Nam" - ông Bình Trần của AVV nói.

Schneider quan sát rằng, ngày càng nhiều công ty Việt Nam xem xét việc niêm yết tại nước ngoài trong những năm gần đây để tìm kiếm dòng vốn tăng trưởng mới.

“VNG có thể tận dụng đà này để thúc đẩy kinh tế Việt Nam phát triển, quảng bá các doanh nghiệp Việt trên thị trường quốc tế và thu hút niềm tin của giới đầu tư trong thời đại trí tuệ nhân tạo và điện toán đám mây” - ông kết luận.