Quan điểm từ Công ty chứng khoán SSI, thị trường có thể bước đầu vào giai đoạn dò đáy và ghi nhận biến động, giằng co.

Trong lịch sử thường chứng khiến việc nhiều nhà đầu tư có khả năng chịu đựng rủi ro cao và thời hạn đầu tư đủ dài sẽ tận dụng biến động để dần giải ngân do triển vọng tăng trở lại của thị trường trong dài hạn là rất lớn. Nhìn vào xu hướng của dòng vốn vào cổ phiếu trên quy mô toàn cầu và cả ở Việt Nam, SSI cũng nhìn thấy điểm tích cực ủng hộ cho quan điểm này.

Chỉ số VN-Index đã hồi phục và chinh phục trở lại vùng 1.000 điểm sau khi kiểm định vùng đáy ngắn hạn 963 - 968 điểm vào tháng 10. Chỉ báo MACD trên đồ thị ngày của VN-Index đang cho tín hiệu tích cực trong những phiên đầu tháng 11 với 2 đáy được hình thành. Theo đó, chỉ số nỗ lực mở rộng đà hồi nhưng hiện đang điều chỉnh sau khi kiểm định lại chưa thành công vùng kháng cự 1.040 điểm.

"Với diễn biến ngắn hạn của thị trường sắp tới, cụ thể trong giai đoạn tháng 11, chúng tôi đánh giá vùng hỗ trợ 1.000 điểm sẽ tiếp tục quyết định xu hướng vận động của chỉ số. Nếu giữ vững vùng hỗ trợ này, đà hồi phục trên VN-Index sẽ được mở rộng với vùng mục tiêu đầu tiên là 1.040 điểm. Trong kịch bản ngược lại, chỉ số VN-Index có thể sẽ kiểm định các vùng hỗ trợ gần là 968 - 950 điểm", SSI nhận định.

Với các giao dịch ngắn hạn, chúng tôi cho rằng việc tăng tỷ trọng cổ phiếu và mở vị thế mới nên chờ đợi thị trường xác nhận xu hướng rõ ràng, hoặc là quay lại xu hướng tăng ngắn hạn hoặc xu hướng đi ngang.

Nhìn lại vào tháng 10, các yếu tố rủi ro với thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn hiện hữu như xu hướng tăng của tỷ giá và xu hướng tăng của lãi suất. Các sự kiện tác động mạnh đến thị trường bao gồm lo ngại liên quan đến thị trường trái phiếu sau sự kiện Vạn Thịnh Phát diễn ra vào tuần đầu tháng và động thái nâng thêm lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước vào tuần cuối tháng. 

Tâm lý nhà đầu tư khá yếu khiến chứng khoán Việt Nam có tháng điều chỉnh mạnh thứ 2 liên tiếp với mức giảm 9,2% trên chỉ số VN-Index. Như vậy, chứng khoán Việt Nam đã giảm 31,3% điểm số kể từ đầu năm. Mức giảm của hệ số P/E ước tính năm 2022 của VN-Index cũng tương đương ở mức 31,4% cho thấy mức chiết khấu này đã phản ánh phần lớn xu hướng yếu đi của lợi nhuận trong tương lai trước tác động của lạm phát và lãi suất tăng cao.

Với riêng diễn biến trong tháng 9 và tháng 10, tâm lý nhà đầu tư đã xuống mức rất thấp trước các sự kiện “thiên nga đen” trong nước và khả năng thị trường đã rơi vào trạng thái quá bán. Thông thường tâm lý bi quan thái quá có thể là một chỉ báo gợi ý thị trường sẽ có các nhịp hồi phục tạm thời sau đó.

Tuy nhiên, diễn biến hiện tại của các yếu tố như tỷ giá, xu hướng tăng của lãi suất và kể cả rủi ro thanh khoản trên thị trường trái phiếu chưa thể hỗ trợ thị trường cổ phiếu có nhịp phục hồi bền vững.