Định giá thị trường đã bớt rẻ 

Theo thống kê của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp niêm yết trên HOSE trong quý I giảm 22% so với cùng kỳ. Diễn biến kém khả quan cùng thực tế thị trường đã trải qua một quá trình tăng điểm từ đầu năm khiến mức định giá bị đẩy lên tương ứng, rõ rệt nhất đối với nhóm vốn hóa vừa và nhỏ.

Chuyên gia cho biết: "Định giá P/E trượt đã tăng lên sẽ hạn chế dư địa tăng giá trong ngắn hạn. Chưa kể tới những biến số vĩ mô có thể chưa khởi sắc ngay sẽ tiếp tục ảnh hưởng tới tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của quý tiếp theo. Ngoài ra, không có nhiều động lực đáng chú ý trong tháng 5 khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh và đại hội cổ đông đi qua. Do đó, chúng tôi không kỳ vọng vào một đợt tăng giá mạnh của thị trường trong tháng này".

Xét trong bối cảnh quốc tế, Chứng khoán SSI nhận thấy phân bổ dòng vốn vào các quỹ cổ phiếu ở mức thận trọng và tập trung vào các nhóm phòng vệ. Do đó, dòng tiền vào thị trường chứng khoán Việt Nam cũng khó có thể đứng ngoài xu hướng.

"Trong thời gian tới, chúng tôi cho rằng, áp lực rút ròng có thể vẫn còn. Tuy nhiên, bất kì điều chỉnh lớn nào trên thị trường sẽ là cơ hội để dòng tiền các quỹ đầu tư đảo chiều vào ròng trở lại thị trường. Do thị trường chứng khoán thường nhìn nhiều hơn vào tương lai, khi nền kinh tế dần chạm đáy khó khăn, chứng khoán đang dần tìm điểm cân bằng và hình thành rõ nét hơn các cơ hội đầu tư dài hạn" - SSI dự báo.

Chính sách tiền tệ nới lỏng là điểm tựa vững chắc

Dù thị trường khó có thể bắt đầu một quá trình tăng nhanh, nhưng VDSC cho rằng, rủi ro giảm mạnh cũng tương đối hạn chế khi định giá P/E dự phóng cho năm 2023 vẫn còn tương đối an toàn.

Hơn nữa, chính sách tiền tệ nới lỏng hiện tại vẫn là điểm tựa vững chắc cho thị trường chứng khoán. Nhưng vẫn cần thời gian để những tác động của loạt chính sách này bắt đầu "ngấm" vào các hoạt động kinh tế. Do đó, VDSC kỳ vọng thị trường vẫn duy trì xu hướng chính là đi ngang trong tháng 5, dao động trong vùng 1.020 - 1.080 điểm.

Theo góc nhìn kỹ thuật, SSI dự báo thị trường vẫn sẽ tiếp tục dao động rung lắc trong biên độ từ cận trên 1.060 - 1.070 đến cận dưới 1.017 - 1.020. Trong quá trình đi ngang của thị trường ở chu kỳ tháng 5, sẽ có những nhịp rung lắc mạnh. Đây là cơ hội để nhà đầu tư tích lũy dần cổ phiếu khi chỉ số VN-Index tiệm cận vùng biên dưới 1.020 điểm. Đồng thời, gia tăng tỉ trọng danh mục những cổ phiếu tốt, có nền tích lũy chắc chắn trên vùng hỗ trợ của chính cổ phiếu đó hoặc áp lực giảm nhẹ hơn so với thị trường.

Bên cạnh đó, với khả năng Ngân hàng Nhà nước cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào tháng 5, đội ngũ phân tích từ Maybank tiết lộ 3 ngành theo chu kỳ sẽ hưởng lợi tích cực nhất.

Một là nhóm ngân hàng. Nhà đầu tư nên quan sát những ngân hàng có triển vọng tốt khi thị trường trái phiếu hồi phục và hạ lãi suất điều hành. Bên cạnh đó, ngân hàng có lợi thế nhờ tăng trưởng lợi nhuận cũng mang đến cơ hội. 

Hai là nhóm bất động sản. Doanh nghiệp tính chu kỳ, dự án mới, quỹ đất sạch, nới lỏng quy định sẽ có tiềm năng tốt. 

Ba là nhóm F&B. Ngành đường và các cổ phiếu phòng thủ có cổ tức đều mang lại cơ hội đầu tư tốt.