Thị trường chứng khoán vừa có tuần giao dịch khá tích cực, khi bên mua chiếm ưu thế hoàn toàn. Mặt khác, khối lượng có sự tăng trưởng đều qua các phiên giao dịch nhưng vẫn còn thấp dưới ngưỡng trung bình 20 ngày cho thấy nhà đầu tư vẫn còn tâm lý thận trọng.

Kết tuần, VN-Index tăng 10,89 điểm, tương đương 0,9%. Nhà đầu tư ngoại tiếp tục đóng góp tích cực cho thị trường trong phiên cuối cùng của tháng 8 khi mua ròng hơn 500 tỉ đồng. Đáng chú ý, khối này giao dịch sôi động ở cổ phiếu chứng khoán khi gom mạnh VIX và tập trung bán SSI.

Dòng tiền margin cũng đã đóng vai trò lớn trong việc thúc đẩy thanh khoản và giúp thị trường giao dịch sôi động hơn. Dư nợ margin tính tại thời điểm hiện tại ước tính đạt khoảng trên 150.000 tỉ đồng, vẫn tăng thêm khoảng gần 10% so với cuối quý II/2023 nhưng chưa phải đạt ngưỡng cao nhất như giai đoạn quý IV/2021 hay quý I/2022.

Dư nợ margin dù chưa lập đỉnh, nhưng so với vốn hóa và dòng tiền hiện tại thì đang ở mức cao. Trong tuần qua, nhiều công ty chứng khoán (CTCK) đã có phần “hạ nhiệt” margin khi đồng loạt công bố điều chỉnh giảm tỷ lệ cho vay từ 5% đến 10%, áp dụng với nhiều mã cổ phiếu. Theo đánh giá của các chuyên gia, lượng margin toàn thị trường có xu hướng tăng trở lại trong quý II/2023, nhưng tỉ lệ margin trên vốn chủ sở hữu của các CTCK chưa tăng trở lại mức đỉnh, điều này cho thấy dư địa margin vẫn còn rất nhiều.

Đồng thời, các chuyên gia đánh giá chất lượng danh mục cho vay margin của các CTCK khá tốt khi mức rủi ro của các CTCK đang ở mức thấp và ít chấp nhận rủi ro hơn như thời điểm năm 2021. Đặc biệt, tỷ lệ cho vay margin ở nhóm bất động sản hiện ở mức rất thấp.

Mặc dù áp lực bán vẫn tồn tại, nhưng đã có chiều hướng suy giảm khi nền giá của nhiều mã cổ phiếu đã trở lại mức hấp dẫn hơn. Thị trường vẫn được nhìn nhận sẽ có biến động tích cực. Theo TS Nguyễn Duy Phương - Giám đốc khối đầu tư quỹ DG Capital, nhà đầu tư cần lưu ý trong ngắn hạn hạn chế tối đa margin, nếu có margin cao phải giảm bớt và những danh mục đầu tư có tỉ trọng cổ phiếu cao cũng nên giảm, đặc biệt với những cổ phiếu với mục đích lướt sóng ngắn hạn để giữ trở lại tiền mặt để có cơ hội ở thời điểm tiếp theo.

Tuy nhiên, với những cổ phiếu chiến lược, lâu dài thì việc thị trường giảm điểm là cơ hội để tích lũy thêm nhưng bằng "tiền tươi" chứ không phải được tài trợ bằng đòn bẩy.

Nhà đầu tư có thể tìm đến các nhóm ngành có beta cao và có mức độ phục hồi lớn sau mỗi nhịp giảm mạnh của thị trường như nhóm chứng khoán, bất động sản. Tuy nhiên, trong bối cảnh tranh tối tranh sáng với các yếu tố thuận lợi khó khăn đan xen như hiện tại, việc giải ngân trong trung dài hạn của nhà đầu tư nên được thực hiện một cách thận trọng và ưu tiên một số chủ đề.

Thứ nhất là các nhóm ngành có kết quả kinh doanh đảo chiều và phục hồi mạnh mẽ trên mức nền thấp cùng kỳ như nhóm chứng khoán, thép và nhiệt điện.

Thứ hai là nhóm các doanh nghiệp hưởng lợi từ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công khi đây sẽ là động lực tăng trưởng kinh tế được Chính phủ ưu tiên và thúc đẩy mạnh mẽ trong giai đoạn cuối năm.

Thứ ba là chủ đề giá cả hàng hóa với một số nhóm ngành được hưởng lợi từ diễn biến giá hàng hóa như ngành mía đường, ngành gạo, ngành chăn nuôi.