Mức định giá rẻ đang mở ra cơ hội cho đầu tư dài hạn

"Một số thị trường trên thế giới đã phục hồi trong tháng 10 với hy vọng rằng lạm phát đã đạt đến đỉnh điểm và các Ngân hàng trung ương sẽ giảm tốc độ thắt chặt tiền tệ trong những tháng tới. Tuy nhiên, sự lạc quan toàn cầu đã không thể thâm nhập vào thị trường Việt Nam", chuyên gia chứng khoán nhận định.

Nền kinh tế Việt Nam tiếp tục ghi nhận những con số đáng khích lệ. Tổng kim ngạch xuất nhập khẩu so với GDP đạt 224% trong 9 tháng đầu năm 2022. Dù vậy nhưng hội nhập vào nền kinh tế thế giới đã làm cho những tác động từ việc các nền kinh tế toàn cầu đang đứng trước bờ vực suy thoái bắt đầu được cảm nhận ở Việt Nam. Minh chứng là chỉ số PMI giảm xuống 50,6 trong tháng 10 do đơn đặt hàng sản xuất giảm.

Kết quả kinh doanh quý III khá khả quan với doanh thu 9 tháng đầu năm 2022 toàn thị trường tăng 20,1% và lợi nhuận tăng 15,9%. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán lại giảm 9,2% trong tháng 10. Hiện tại, VN-Index đang giao dịch ở mức tương đối rẻ với P/E trailing là 10,7 lần, thấp hơn 2 lần độ lệch chuẩn so với mức trung bình 10 năm. P/B là 1,65, thấp hơn 1 độ lệch chuẩn so với mức trung bình 10 năm.

Chuyên gia của ACBS cho biết: "Mặc dù dự đoán đáy của thị trường có thể là một việc ngớ ngẩn, nhưng mức định giá thấp so với lịch sử có thể đem lại cho các nhà đầu tư dài hạn cơ hội để tích lũy chứng khoán ở mức định giá hấp dẫn. Chúng tôi kỳ vọng rằng các ngành bán lẻ, thực phẩm đồ uống và vận tải có thể được hưởng lợi nhờ tăng trưởng của doanh số bán lẻ trong nước khi mùa lễ hội cuối năm sắp đến".

MSCI nâng hạng Việt Nam thành thị trường mới nổi chỉ là vấn đề thời gian

Nhìn về dài hạn, ACBS tin rằng thị trường chứng khoán Việt Nam có vị thế tốt để tiếp tục phát triển song song với nền kinh tế nói chung. Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận cao đến từ nền tảng kinh tế vĩ mô với triển vọng lạc quan trong dài hạn và sức khỏe tài chính của các công ty niêm yết.

Sự gia tăng của tầng lớp trung lưu và tăng trưởng thu nhập khả dụng sẽ hỗ trợ tiêu dùng trong nước tiếp tục tăng trưởng. Xu hướng chuyển dịch sản xuất trong dài hạn sang Việt Nam và sự hội nhập ngày càng sâu rộng của đất nước với nền kinh tế toàn cầu với 15 hiệp định thương mại song phương và đa phương tạo tiền đề cho Việt Nam sẽ tiếp tục thịnh vượng trong nhiều năm tới.

Đồng thời, Việt Nam cũng cam kết phát triển thị trường vốn. ACBS tin rằng việc MSCI nâng hạng Việt Nam thành thị trường mới nổi chỉ là vấn đề thời gian. Điều này sẽ mở ra cánh cửa cho một lượng lớn vốn nước ngoài đổ vào thị trường.

Ngoài các vấn đề toàn cầu dai dẳng gây nên nguy cơ lạm phát cao cho thị trường, lãi suất điều hành ngày càng tăng và sự biến động giá hàng hóa do cuộc xung đột Nga - Ukraina còn có một số vấn đề trong nước vẫn đang âm ỉ.

Gần đây, áp lực tăng tỉ giá USD/VND ngày càng lớn trong bối cảnh chỉ số DXY tăng mạnh 16,6% từ đầu năm đến nay, cùng lúc đồng tiền của nhiều quốc gia cạnh tranh xuất khẩu bị mất giá đáng kể. Đặc biệt, đồng CNY giảm 14,9% từ đầu năm đến cuối tháng 10. Điều này có thể bắt đầu ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh về giá của hàng xuất khẩu của Việt Nam.