Thị trường khó lường, dự đoán khó đúng

Nhìn lại thời điểm đầu năm 2022, hầu hết các công ty chứng khoán đều nhận định đà hưng phấn của giai đoạn 2020 - 2021 sẽ kéo dài tiếp sang 2022. VN-Index có thể bứt phá cán mốc lịch sử mới quanh 1.700 - 1.900 điểm.

Chứng khoán ACB (ACBS) có dự báo lạc quan khi ước tính chỉ số VN-Index có thể đạt trên 1.700 điểm, tương đương mức P/E khoảng 13,8 lần. Thậm chí, trong kịch bản tích cực hơn, các gói tài khóa và tiền tệ của Chính phủ có thể giúp VN-Index chạm mốc 1.900 - 2.000 điểm.

Tuy nhiên kỳ vọng lớn rồi thất vọng nhiều, thị trường chứng khoán Việt Nam rơi vào nhịp downtrend kéo dài hơn 7 tháng tính từ tháng 4.2022. Đây là chuỗi giảm giá lâu nhất trong một thập kỷ qua.

Đà giảm của chỉ số nhanh hơn sức đuổi kịp của các công ty chứng khoán trong việc thay đổi kịch bản dự báo thị trường. 

Cụ thể, Maybank Investment Bank vào giữa năm 2022 đã đưa ra dự báo mục tiêu VN-Index cuối năm đạt 1.550 điểm, thấp hơn kịch bản 1.800 điểm vào hồi đầu năm.

Trong báo cáo triển vọng nửa cuối năm 2022, VNDirect cho rằng, chỉ số sẽ duy trì ở ngưỡng 1.330 - 1.500 điểm, giảm hơn 200 điểm so với dự báo đầu năm.

Chứng khoán EVS cũng phải điều chỉnh giảm dự báo VN-Index cuối năm xuống khoảng 1.270 - 1.514 điểm, giảm khoảng 150 điểm so với kịch bản cơ sở đầu năm đưa ra là 1.663 điểm. Thậm chí, đơn vị này cho rằng, trong trường hợp các yếu tố xấu đi, chỉ số chính vào cuối năm có thể duy trì ở mức 1.207 điểm. P/E quay về vùng 10,36 (-2 độ lệch chuẩn) và tăng trưởng lợi nhuận 22%.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, trong mọi báo cáo của các công ty chứng khoán đều có điều khoản miễn trừ trách nhiệm.

“Nhà đầu tư chỉ nên sử dụng thông tin, phân tích, bình luận của báo cáo tham khảo trước khi đưa ra quyết định đầu tư”. Điều khoản này cũng cho thấy, thị trường chứng khoán khó dự đoán ra sao. Đồng thời nhà đầu tư cần cẩn trọng khi tham khảo khuyến nghị để đưa ra các quyết định đúng đắn.

Vốn hoá "bốc hơi" 1,82 triệu tỉ đồng, ngắt đứt chuỗi tăng 11 năm liên tiếp

Thực tế, chỉ số VN-Index trong năm 2022 đã giảm sâu 32,78% từ vùng đỉnh 1.500 điểm xuống 1.007 điểm. 

Vốn hóa chứng khoán niêm yết trên sàn HOSE tính đến cuối năm 2022 từ 5,83 triệu tỉ đồng xuống 4,02 triệu tỉ đồng, giảm 1,82 triệu tỉ đồng. Chuỗi tăng về quy mô kéo dài từ năm 2011 đến nay đã bị cắt đứt.

Cụ thể, vốn hóa của 10 cổ phiếu lớn nhất đang chiếm 45,61% giá trị vốn hóa toàn thị trường, tương đương 1,83 triệu tỉ đồng. Bảng xếp hạng có sự xáo trộn mạnh khi chỉ Vietcombank (mã chứng khoán VCB) giữ nguyên vị trí top đầu với 378.601 tỉ đồng, tương ứng 16 tỉ USD.

Tuy nhiên khi nhìn về trung và dài hạn, rõ ràng sau một năm vận động trong downtrend, mặt bằng giá cổ phiếu đã giảm mạnh và trở nên hấp dẫn hơn.

Dù thị trường trong năm tới sẽ còn phải đối diện với nhiều thách thức như lãi suất tăng cao, nguồn tiền rẻ cạn dần, kinh tế toàn cầu vẫn chưa có tín hiệu tích cực... nhưng mặt bằng giá cổ phiếu đã chiết khấu về mức hấp dẫn như hiện tại sẽ mở ra những cơ hội đầu tư nắm giữ trung dài hạn thực sự hấp dẫn.

Công ty chứng khoán SHS cho biết lựa chọn danh mục cổ phiếu đầu tư trung dài hạn cần tiến hành cẩn trọng và kỹ lưỡng.

Nhà đầu tư nên tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, dẫn đầu ngành và vẫn duy trì được tăng trưởng lợi nhuận và tiếp tục có kỳ vọng tăng trưởng trong năm tới.