Vàng vẫn là kênh đầu tư có lợi suất tốt trong 2022

Sau một năm khó khăn với đầy những biến cố khó đoán, giá vàng đang dần khép lại 2022 ở vùng 1.800 USD/ounce. Tính chung 12 tháng qua, kim loại quý đã suy yếu 2%. Tuy nhiên, đây vẫn là một trong những kênh tài sản có lợi suất tốt trong năm 2022, chỉ sau đồng đô la Mỹ. Tâm lý lạc quan vẫn duy trì với dự báo tích cực từ phía các nhà phân tích về năm mới 2023.

Mặc dù thị trường vàng dự kiến sẽ tiếp tục triển vọng hơn hầu hết các loại tài sản khác trong năm mới, nhưng trong tuần cuối năm 2022 này thì lại khó có bứt phá. 1.800 USD/ounce vẫn là mức trung lập mà vàng dự kiến sẽ duy trì. 

Nhìn lại năm 2022, những yếu tố đè nặng lên vàng phần lớn tới từ lập trường chính sách tiền tệ tích cực của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). Giới chuyên gia đánh giá điều này có thể được duy trì tiếp trong ít nhất nửa đầu năm 2023.

Trong cuộc họp chính sách tiền tệ gần đây, FED đã dự báo lãi suất sẽ đạt đỉnh trên 5% vào năm 2023. Dự báo này của ngân hàng trung ương đã tóm lược lại một năm chứng kiến chu kỳ thắt chặt chính sách mạnh mẽ nhất kể từ 1981 khi lạm phát đạt đỉnh.

Dù lạm phát đã hạ nhiệt đáng kể so với thời điểm giữa năm nhưng Chủ tịch FED cho biết nhiệm vụ của ngân hàng này vẫn chưa kết thúc.

"Chúng tôi vẫn tiếp tục và câu hỏi là liệu sẽ duy trì ở mức mục tiêu đó trong bao lâu? Ủy ban khuyến nghị rằng chúng tôi cần kiên định trên con đường đó cho tới khi lạm phát giảm một cách bền vững", ông Jerome Powell phát biểu trong cuộc họp báo ngày 14.12.

Các nhà kinh tế đánh giá, nếu FED sớm kết thúc chu kỳ siết chặt tiền tệ thì vàng sẽ hưởng lợi. Bank of America kỳ vọng FED sẽ có đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào cuối năm 2023. Nếu điều này xảy ra, ông Michael Widmer - chiến lược gia hàng hóa của Bank of America - tin rằng giá vàng có thể đạt tới 2.000 USD/ounce. Còn Commerzbank nhận thấy kim loại quý sẽ tăng lên 1.850 USD/ounce vào cuối năm 2023.

Giá vàng có thể xuống thấp như nào vào năm 2023?

Việc FED dần giảm tốc độ tăng lãi suất nhưng vẫn trong chính sách tiền tệ thắt chặt sẽ làm giảm sự quan tâm tới kim loại quý. Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích cho rằng vàng đã đi ngang đủ lâu quanh vùng hỗ trợ trên 1.600 USD/ounce để có thể bắt vào xu hướng tăng mới. 

Douglas Groh - chuyên gia tại công ty quản lý tài sản Sprott Asset Management - cho rằng xu hướng kinh tế thay đổi có thể đồng nghĩa với việc thế giới đang bước vào thời kỳ lạm phát cao hơn. FED khó có thể đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%. Môi trường lạm phát neo cao này sẽ là điều tích cực trong dài hạn đối với vàng.

Cùng với Bank of America, Saxo Bank cũng đưa ra những triển vọng sáng lạn trong năm tới. Ole Hansen - chiến lược gia hàng hóa tại Ngân hàng Đan Mạch - không kỳ vọng FED sẽ kiểm soát được lạm phát. Nếu FED và các ngân hàng trung ương khác nâng mục tiêu lạm phát của mình, đó sẽ là cửa sáng đối với vàng.

TD Securities là một trong những đơn vị có góc nhìn kém khả quan vào vàng nhiều nhất. Ngân hàng Canada nhận thấy kim loại quý sẽ giảm xuống còn 1.575 USD/ounce vào quý đầu tiên của năm sau. Tận đến cuối năm 2024 thì vàng mới có thể chạm mốc 1.900 USD/ounce.

Bên cạnh đó, ngược lại với sự ngó lơ từ phía các nhà đầu tư, vàng vẫn ghi nhận nhu cầu cao lịch sử tới từ phía các "tay to" - ngân hàng trung ương.

Tính đến cuối quý III, các ngân hàng trung ương đã mua tổng cộng 673 tấn vàng, nhiều nhất kể từ năm 1967. Lần đầu tiên sau 3 năm, Trung Quốc thông báo đã mua 32 tấn vàng trong tháng 11.

Juan Carlos Artigas - trưởng bộ phận nghiên cứu toàn cầu của Hội đồng Vàng Thế giới - giải thích lượng mua cực kỳ cao trong năm là sự tiếp nối của một xu hướng đã được xây dựng trong hơn một thập kỷ qua.