Nhiều điểm nghẽn trong quá trình nâng hạng

Theo ông Trần Hải Hà - Tổng Giám đốc Công ty chứng khoán MB (MBS), trong nỗ lực nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ cận biên lên mới nổi, những vấn đề về định tính, công bố thông tin, minh bạch... sẽ dần đi vào khuôn khổ. Còn điều kiện kỹ thuật chung của thị trường vẫn tồn tại 3 vấn đề lớn khác.

Đầu tiên là giới hạn tỉ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài.

"Những sản phẩm để giải quyết vấn đề này có thể kể ra như cổ phiếu không có quyền biểu quyết, chứng chỉ lưu ký không có quyền biểu quyết...", ông Hà cho hay.

Thứ hai là giải pháp về mặt Pre-Funding, tức mua bán chứng khoán khi không có tiền trong tài khoản.

Tổng Giám đốc MBS nói: "Nhà đầu tư nước ngoài muốn giao dịch thì phải có tiền. Nếu trong thời gian tới, Trung tâm Lưu ký Chứng khoán có thể hạ tỉ lệ giao dịch ký quỹ, giờ đang là 100% về 20% - 30% thì sẽ kích thích thanh khoản và giải quyết vấn đề này".

Thứ ba là tài khoản tổng (Omnibus Account), cho phép nhà đầu tư nước ngoài giao dịch bằng các tài khoản ẩn danh khác nhau.

Đồng tình với ông Hà, ông Nguyễn Quang Thuân - Chủ tịch kiêm Tổng Giám đốc FiinGroup khẳng định, những sản phẩm khác nhau để nhà đầu tư nước ngoài tham gia là những tiêu chí mà MSCI cũng như FTSE Russel đánh giá nâng hạng.

"Thực tế, room cho nhà đầu tư nước ngoài vẫn còn thấp. Khác với Malaysia, Indonesia, Philippines, họ thoáng hơn. Điều này khiến cho nâng hạng cũng không thể đẩy dòng tiền vào những cổ phiếu lớn", lãnh đạo FiinGroup phân tích.

Bên cạnh đó, ông Thuân cho rằng minh bạch xếp hạng tín nhiệm và công bố đại chúng khả năng đáp ứng nghĩa vụ tài chính của một doanh nghiệp cũng là vấn đề cực kỳ quan trọng nhằm rõ ràng năng lực trả nợ.

Sau nâng hạng, quy mô sẽ tăng gấp đôi và đứng top đầu ASEAN

Ông Trần Hải Hà hi vọng giai đoạn năm 2022 - 2023, với sự quan tâm của Chính phủ và nhiều biện pháp đồng hành thì kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp sẽ tốt hơn. Từ đó có cơ hội tăng vốn, kích thích cả thị trường M&A của Việt Nam. Câu chuyện về nhà đầu tư nước ngoài nhờ vậy sẽ được giải quyết một cách tổng thể.

Ông Hà cho rằng có thể nâng hạng được thị trường chứng khoán Việt Nam sau 2 năm nữa. Về quy mô sau nâng hạng, thanh khoản sẽ tăng gấp đôi so với hiện nay. Đồng thời, chúng ta sẽ đứng trong top đầu, ít nhất là 3 nước đứng đầu của ASEAN.

Tổng Giám đốc MBS nhận định: "Nâng hạng thị trường là điều tất yếu và sẽ xảy ra trong tương lai. Trong ngắn hạn, chúng ta có thể thấy sức khoẻ của nền kinh tế đã cải thiện so với giai đoạn 5, 10 năm trước đây. Triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trong năm 2022 cao hơn ít nhất 18% so với năm 2021. Về mặt thị trường ngắn hạn, kể cả thời gian nâng hạng kéo dài thì tôi cho rằng vẫn rất tốt và có nhiều cơ hội để đầu tư".

Việc nâng hạng không chỉ phục vụ cho nhà đầu tư nước ngoài mà cả 5,2 triệu nhà đầu tư trong nước, tức thị trường nội địa.

Ông Nguyễn Quang Thuân bổ sung thêm: "Nếu nhìn vào Quatar hay Pakistan, mặt bằng định giá sau khi nâng hạng thường là gấp rưỡi hoặc gấp đôi, kể cả về mặt chỉ số, thanh khoản lẫn giá trị tính theo P/E. Thế nhưng điều này vẫn tuỳ thuộc vào câu chuyện của Việt Nam".