Thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua nhịp hồi phục trong nửa đầu quý 3 sau khi giảm mạnh về vùng hỗ trợ. Nhiều cổ phiếu về vùng định giá hấp dẫn, giá hàng hóa hạ nhiệt. Trong khi đó, chứng khoán thế giới diễn biến tích cực trước kỳ vọng FED sẽ chậm lại tốc độ tăng lãi suất.
Nửa sau quý 3, chứng khoán Việt Nam quay trở lại xu hướng điều chỉnh, tương đồng với diễn biến trên toàn cầu trước rủi ro lạm phát, suy thoái, lãi suất tăng, các rủi ro địa chính trị cũng như rủi ro tỉ giá trong nước. Tính cả quý 3/2022, chỉ số VN-Index tăng 0,86% so với đầu quý, trong khi thanh khoản giảm 27% so với cùng kỳ.
Trong báo cáo mới nhất, Chứng khoán KBSV điều chỉnh vùng điểm hợp lý của chỉ số VN-Index xuống mức 1.330 điểm thời điểm cuối năm 2022. Dự báo này dựa trên giả định dự phòng tăng trưởng EPS bình quân các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HOSE đạt 18,3% trong năm 2022. KBSV đồng thời giảm mức P/E mục tiêu xuống 13 lần để phản ánh các rủi ro đến từ yếu tố ngoại biên, kết hợp với diễn biến tăng của mặt bằng lãi suất trong nước.
Các yếu tố gây ảnh hưởng đến dự báo bao gồm: Sự đổ vỡ ở thị trường trái phiếu bất động sản trong nước; lạm phát hoặc tỉ giá diễn biến căng thẳng trở lại; lạm phát toàn cầu tiếp tục tăng mạnh; FED và các Ngân hàng Trung ương trên thế giới đẩy nhanh tốc độ thắt chặt chính sách tiền tệ; các nền kinh tế lớn bước vào suy thoái; tăng trưởng kinh tế Trung Quốc sụt giảm nhanh.
Nhìn sang quý 4/2022, KBSV lưu ý nhà đầu tư nên thận trọng với diễn biến thị trường trong ngắn hạn khi nhiều yếu tố rủi ro vẫn đang hiện hữu. Đáng chú ý, thị trường nhiều khả năng sẽ xuất hiện nhịp điều chỉnh sâu và có thể chớm xuyên thủng vùng đáy tháng 6.
Tuy nhiên, KBSV kỳ vọng thị trường sau đó sẽ tìm lại được điểm cân bằng và hồi phục trở lại khi các rủi ro liên quan đến địa chính trị, lạm phát, suy thoái kinh tế Mỹ hay những bất ổn tại EU đã được phản ánh đáng kể và phần nào hạ nhiệt. Một số yếu tố hỗ trợ khác còn đến từ trong nước như khả năng đề kháng tốt của nền kinh tế trước những áp lực gia tăng ngoại biên cùng việc đẩy nhanh tiến độ giải ngân gói hỗ trợ kinh tế và đẩy mạnh đầu tư công.
Với việc thận trọng trước những bất ổn vĩ mô, có thể gây ra áp lực tới triển vọng kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp, KBSV cho rằng thị trường sẽ phân hóa giữa các nhóm ngành.
Đây là giai đoạn nhà đầu tư chứng khoán cần “đãi cát tìm vàng”, tập trung vào các doanh nghiệp có câu chuyện riêng để lựa chọn cho danh mục trong nửa cuối năm 2022.