Trong tháng 2/2023, thị trường chứng khoán Việt Nam diễn biến xấu hơn hầu hết các thị trường khác trong khu vực Đông Nam Á.

So với đầu tháng, chỉ số VN-Index giảm 7,8%, trong khi JCI Index của Indonesia tăng 0,1%, FPMKLCI của Malaysia giảm 2,1%, SET-Index của Thái Lan giảm 2,9%...

Tuy nhiên, nhìn rộng ra từ đầu năm đến nay thị trường Việt Nam lại có diễn biến tốt nhất trong số các thị trường thuộc Đông Nam Á. Chỉ số chính tăng 1,7% từ đầu năm nhờ mức nền thấp đã giảm 32,8% trong năm 2022.

Điều này vô tình nâng VN-Index lên vùng định giá mới cao hơn. Nếu so với tỉ suất thu nhập trên giá (P/E) của VN-Index hiện là 8,4% (chưa bao gồm tỉ suất cổ tức là 1,7%) thì lãi suất tiền gửi của một số ngân hàng nhỏ ở khoảng 9,5% là tương đối hấp dẫn cùng với rủi ro rất thấp.

Trong bối cảnh thị trường cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản vẫn tồn tại những rủi ro nhất định thì tiền gửi ngân hàng vẫn sẽ là lựa chọn ưa tiên cho những nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro thấp và có nhu cầu thường xuyên/ngắn hạn về dòng tiền.

Chuyên gia từ Chứng khoán VNDirect đánh giá tiền gửi tiết kiệm vẫn là kênh được yêu thích nhờ lãi suất thực cao và ít rủi ro. Triển vọng cổ phiếu chuyển từ tiêu cực sang trung lập nhờ mặt bằng lãi suất trong nước có thể tạo đỉnh trong quý II/2023 và điều chỉnh rõ nét trong nửa sau 2023. Trong khi đó kênh bất động sản vẫn khá tiêu cực trong năm 2023 do mặt bằng lãi suất cao. 

Do đó, nhà đầu tư nên tăng tỉ trọng phân bổ vào tiền gửi tiết kiệm, ưu tiên các kỳ hạn dài để chốt luôn mức lãi suất cao hiện tại.

Về diễn biến trong tháng 3, VNDirect dự báo VN-Index có thể chịu áp lực điều chỉnh khi chưa có nhiều thông tin vĩ mô và chính sách hỗ trợ cùng những rủi ro bên ngoài gia tăng. 

Vùng hỗ trợ gần nhất của chỉ số VN-Index quanh 1.000 điểm và 950 điểm. Trước rủi ro điều chỉnh ngắn hạn, nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro, chủ động giảm tỉ lệ đòn bẩy và cố phiếu.

Chuyên gia gợi ý các nhóm ngành sau nhà đầu tư có thể cân nhắc phân bổ tỉ trọng: đầu tư công, hưởng lợi từ Trung Quốc mở cửa (hàng không, thuỷ sản, xi măng, cao su), ngành có chuyển biến tích cực về kết quả kinh doanh trong năm 2023 (tiêu dùng/bán lẻ, hàng không, bất động sản nhà ở, nông nghiệp, vật liệu xây dựng).