Sau tháng 11 mua ròng bùng nổ thì từ đầu tháng 12 đến nay, khối ngoại đã giảm giao dịch một cách rõ nét. Trung bình tuần trước 5 - 9.12, nhà đầu tư nước ngoài mua ròng trung bình 838 tỉ đồng/phiên. Con số này chưa bằng một nửa so với mức mua ròng trung bình tuần trước đó 28 - 2.11 là 1.834 tỉ đồng/phiên.
Thậm chí trong phiên giao dịch hôm nay (12.12), khối ngoại chỉ mua ròng 329 tỉ đồng, mức thấp nhất 3 tuần qua.
Song song với việc khối ngoại co cụm dần thì các thống kê về dòng vốn ETF cũng cho thấy sự chững lại. Ví dụ quỹ Fubon tuần 28.11 - 2.12 trung bình mỗi ngày hút ròng tới 254,8 tỉ đồng thì từ tuần 5 - 9.12 chỉ hút ròng trung bình chưa tới 35 tỉ đồng/phiên.
Bàn luận về vấn đề này, ông Trần Đức Anh - Giám đốc chiến lược thị trường Chứng khoán KBSV - nhận thấy có một sự liên hệ chặt chẽ giữa dòng vốn ngoại đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam với diễn biến thị trường toàn cầu. Với xu hướng chung của thị trường toàn cầu là điều chỉnh trong tuần qua, việc khối ngoại mua/bán dè dặt hơn là điều có thể hiểu. Đặc biệt trong bối cảnh tâm lý thận trọng bao trùm thị trường chung trước kỳ công bố số liệu lạm phát tháng 11 của Mỹ cũng như kỳ họp chính sách tháng 12 của FED sẽ diễn ra vào tuần sau.
"Rủi ro lực cầu khối ngoại suy yếu sẽ xảy ra nếu chứng khoán toàn cầu giảm trước 2 yếu tố kể trên: lạm phát cao hơn kỳ vọng và FED ra tín hiệu kéo dài chu kỳ tăng lãi suất. Hiện tại tôi không nghiêng về khả năng kịch bản này sẽ xảy ra", ông Đức Anh cho biết.
Dòng vốn ngoại đang đóng vai trò quan trọng cho nhịp tăng trong 4 tuần qua. Cũng chính nhờ dòng vốn được “bơm máu” từ khối ngoại mà thị trường được “giải cứu” khỏi một trong những đợt giải chấp chéo lớn nhất từ trước tới nay.
Theo quan sát của ông Nguyễn Văn Sơn - chuyên gia phân tích Chứng khoán Phú Hưng, dòng vốn ngoại bắt đầu giải ngân mạnh khi mức định giá theo P/E bình quân của thị trường rơi xuống vùng 10x vào đầu tháng 11. Cường độ tăng mua ròng gia tăng khi vùng định giá xuống sâu theo đà rơi của VN-Index. Tuy nhiên, tuần vừa qua khi vùng định giá P/E bình quân vượt qua ngưỡng 11 thì giá trị mua ròng có dấu hiệu thu hẹp trở lại.
Ông Sơn nhận định: "Hiện tại, các vấn đề căng thẳng thanh khoản bên ngoài bởi tác động của thời điểm đáo hạn lượng trái phiếu lớn vào nửa cuối của tháng 12, cùng với hiệu ứng cuối năm, các doanh nghiệp có xu hướng tăng tích lũy tiền mặt nhằm đáp ứng cho hoạt động kinh doanh cuối năm thì dòng tiền trên thị trường khó mà tăng lên.
Trong khi đó, sau một giai đoạn phục hồi mạnh của VN-Index, sức hấp dẫn từ thị trường có thể sụt giảm trong mắt khối ngoại cũng như các nhà đầu tư chuyên nghiệp và áp lực chốt lời ngắn hạn có thể xuất hiện. Bởi vậy, tôi có chút lo lắng nếu như thị trường không được khối ngoại tiếp tục bơm máu".