Theo thống kê từ chuyên gia Chứng khoán Agriseco, giá nhiều nhóm cổ phiếu tăng mạnh và đã bắt đầu vượt đỉnh trong quá khứ. Từ đầu năm đến nay, 80% số cổ phiếu trên sàn tăng giá, trong khi có tới 54% số doanh nghiệp có lợi nhuận thua lỗ hoặc giảm lợi nhuận so với cùng kỳ.

Xét về định giá, mặt bằng định giá P/E và P/B của nhiều nhóm cổ phiếu đã không còn hấp dẫn và thậm chí tiến tới vùng cao so với quá khứ. Tính theo mức định giá tại ngày 4.8.2023, lần lượt 38% và 46% số mã được niêm yết trên sàn HOSE có mức định giá P/B và P/E cao hơn so với trung bình 5 năm trở lại đây. Nếu so với thời điểm cuối năm 2019 (trước khi COVID-19 diễn ra) thì có tới khoảng 60% số mã có P/E và P/B cao hơn thời điểm đó.

Agriseco Research dự phóng lợi nhuận toàn thị trường sẽ tăng trưởng dương trở lại trong nửa cuối năm với mức tăng trưởng quý III và IV lần lượt 10 - 12% và 50 - 55% trên mức nền thấp cùng kỳ. Qua đó, lợi nhuận cả năm có thể tăng trưởng từ 4 - 8% so với năm ngoái.

"VN-Index sẽ hồi phục lên mức 1.250 điểm vào giai đoạn cuối năm 2023 trên cơ sở: Lợi nhuận toàn thị trường có thể lấy lại đà tăng trưởng nửa cuối năm 2023 với mức tăng trưởng 4-8% và P/E hợp lý 13 lần. Bên cạnh đó, các yếu tố thuận lợi và khó khăn vẫn đan xen từ cả trong và ngoài nước gồm lạm phát dần hạ nhiệt, tỉ giá trong tầm kiểm soát, lãi suất giảm..." - chuyên gia dự báo.

Xét về cổ phiếu, trong các giai đoạn mở đầu cho một chu kỳ tăng giá mới của thị trường, nhóm cổ phiếu trụ, vốn hóa lớn thường là lựa chọn thu hút dòng tiền sớm nhất, đặc biệt dòng tiền từ các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư nước ngoài. Chuyên gia từ Agriseco đã tiến hành lọc trong rổ chỉ số VN30 để tìm ra các cổ phiếu có mặt bằng định giá vẫn đang ở mức thấp. Phương pháp thực hiện là so sánh P/B tương quan với hiệu quả sinh lời ROE và so sánh P/B và P/E với trung bình 5 năm.

Đối với phương pháp 1, chỉ có 3/30 cổ phiếu đang ghi nhận định giá P/B thấp hơn so với trước dịch COVID-19 và đồng thời có ROE được cải thiện. Trong đó bao gồm TCB, VIC, VRE.

Đối với phương pháp 2, có 11/30 cổ phiếu đang ghi nhận mức định giá P/B và P/E hiện tại thấp hơn so với trung bình 5 năm trở lại đây. Trong đó có 6 cổ phiếu ngân hàng trong rổ VN30 bao gồm ACB, HDB, MBB, TCB, TPB, VIB. Ngoài ra còn các cổ phiếu BVH, GAS, SAB, VHM, VRE.

Do đó để thỏa mãn cả 2 phương pháp lọc kể trên, chỉ có 2 cổ phiếu trong rổ VN30 hiện có định giá rẻ là TCB và VRE.

Chuyên gia cho biết: "Định giá của nhóm VN30 hiện nay đã không còn quá rẻ. Nhóm cổ phiếu có định giá tương quan P/E và P/B còn rẻ so với quá khứ đa phần là những cổ phiếu ngân hàng".