Tâm lý thận trọng trên thị trường chứng khoán trong những phiên giao dịch gần đây thể hiện với biên độ dao động thấp cho thấy, các bên mua bán không có nhiều ý tưởng hành động mới. Sau chuỗi phiên phân phối dày đặc, thị trường vẫn chưa có những tín hiệu cân bằng.

Các nhà đầu tư vẫn đang tỏ ra thận trọng sau phiên giảm mạnh, điều này phản ánh tâm lý người mua vẫn chưa sẵn sàng quay trở lại thị trường và chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn.

Trong khi đó, khối ngoại vẫn đẩy mạnh bán ròng và xác nhận phiên thứ 4 liên tiếp bán ròng trên dưới 1.000 tỉ đồng. Tuy nhiên, đáng chú ý trong phiên ngày 19.3, cổ phiếu lớn nhà Vingroup là VIC được giải ngân tích cực.

Có thể thấy, thị trường chứng khoán trong nước chịu áp lực rung lắc sau thông tin Ngân hàng Nhà nước (NHNN) phát hành tín phiếu để hút tiền về.

Tính đến ngày 18.3, Ngân hàng Nhà nước đã có 6 phiên liên tục phát hành tín phiếu, hút ròng khoảng 90.000 tỉ đồng ra khỏi hệ thống ngân hàng. Các lô tín phiếu trên có lãi suất từ 1,38-1,4%/năm.

Trên các diễn đàn của các nhà đầu tư chứng khoán, hàng loạt câu hỏi được đặt ra với sự e ngại của các nhà đầu tư về việc có hay không sự đảo chiều chính sách lãi suất? Liệu dòng tiền trên thị trường chứng khoán sẽ bị ảnh hưởng như thế nào nếu NHNN tiếp tục phát hành tín phiếu?

Thị trường chứng khoán là thị trường đặc biệt nhạy cảm với thông tin chính sách tiền tệ, nhất là thông tin về lãi suất, tỉ giá. Trên thực tế, các đợt phát hành tín phiếu để hút ròng VND với thời gian dài trước kia phần nào có tác động đến thanh khoản của thị trường chứng khoán. Những lo lắng từ một bộ phận nhà đầu tư xuất phát từ điều này.

Tuy nhiên, với nhiều chuyên gia phân tích chứng khoán, trong giai đoạn hiện nay, nhà đầu tư không nên quá lo ngại, việc này không ảnh hưởng quá nhiều tới dòng tiền trên thị trường chứng khoán. Xu thế trung-dài hạn của thị trường sẽ không bị ảnh hưởng bởi yếu tố này.

Các chuyên gia của Công ty Chứng khoán (CTCK) Yuanta Việt Nam đưa ra quan điểm cho rằng, NHNN quay trở lại phát hành tín phiếu kể từ tháng 10.2023, đợt phát hành tín phiếu lần này cũng nhằm mục đích hạn chế nguồn dư thừa trong hệ thống ngân hàng khi thời điểm này khá trùng với thời điểm kho bạc Nhà nước mua lại trái phiếu Chính phủ và việc này còn nhằm hạ nhiệt tỉ giá khi tỉ giá USD/VND đang quay trở lại quanh mức 25.000 VND.

Đồng thời, việc phát hành tín phiếu này sẽ không ảnh hưởng lên thanh khoản của hệ thống và càng không ảnh hưởng lên hoạt động cho vay margin của các công ty chứng khoán khi nguồn margin vẫn còn rất dư thừa trong bối cảnh các công ty chứng khoán đã tăng mạnh vốn trong thời gian qua và dòng tiền tiết kiệm cũng dịch chuyển sang kênh chứng khoán nhiều do lãi suất tiết kiệm ở mức thấp.

TS Nguyễn Duy Phương - Giám đốc đầu tư DG Capital - có quan điểm cho rằng, việc NHNN hút tín phiếu có thể gây thắt chặt thanh khoản trên thị trường chứng khoán, nhưng mức độ ảnh hưởng sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau như khối lượng tín phiếu được hút.

Dòng tiền đầu cơ vào hai thị trường crypto và vàng giai đoạn này là nguyên nhân chính dẫn đến áp lực tỉ giá (áp lực mạnh nhất là trên các sàn crypto và chợ đen).

Bối cảnh hiện tại, giá crypto và vàng đều chạm đỉnh lịch sử, với xu hướng đầu cơ theo đà mạnh dần. Số liệu chi tiết về dòng tiền đầu cơ trên hai thị trường này không có, tuy nhiên có cơ sở dự đoán rằng, quy mô đầu cơ của Việt Nam trên crypto và vàng (đặc biệt là crypto) là đáng kể, có thể tạo ra các biến động mạnh trên thị trường tài chính. Hành động của Ngân hàng Nhà nước cho thấy họ quan ngại về điều này.