“Nếu VND mất giá quá nhanh...”

Tâm điểm chú ý của thị trường tài chính thế giới tuần qua là sự việc Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) thay đổi về lộ trình điều hành chính sách trong tương lai. Cụ thể, FOMC quyết định nâng lãi suất thêm 0.25% lên mức 2-2,25%. FOMC cho biết sẽ tiếp tục dự báo sẽ nâng lãi suất thêm một lần nữa trước khi kết thúc năm 2018 và thực hiện 3 lần nâng lãi suất trong năm 2019.

Thực tế việc Fed nâng lãi suất đều đã được thị trường dự báo từ trước đó. Vậy Fed nâng lãi suất sẽ tác động ra sao đến tỉ giá và lãi suất của Việt Nam? Ông Ngô Đăng Khoa - Giám đốc khối nguồn vốn và kinh doanh tiền tệ, HSBC Việt Nam - cho rằng “Áp lực vẫn còn tồn tại khi Fed cho thấy lộ trình tăng lãi suất vẫn chưa kết thúc. Áp lực này sẽ bị cộng hưởng hay giảm nhẹ còn phụ thuộc nhiều vào biến động của đồng CNY trong bối cảnh Trung Quốc là một trong những đối tác thương mại lớn nhất của Việt Nam, chiếm hơn 20% tổng kim ngạch xuất nhập khẩu của quốc gia và Việt Nam có thâm hụt thương mại lớn nhất với Trung Quốc”.

Đồng CNY ổn định có thể giúp neo giữ sự ổn định chung của tỉ giá trong khu vực, trong đó có VND, nếu ngược lại thì rủi ro tỉ giá là không thể tránh khỏi. Ngoài ra, với việc Fed tiếp tục tăng lãi suất, rủi ro về dòng vốn đầu tư dịch chuyển, áp lực lạm phát, cơ chế điều hành chính sách nhằm ổn định kinh tế vĩ mô trở nên thách thức hơn.

Theo ông Khoa, nếu VND mất giá quá nhanh sẽ khiến kỳ vọng lạm phát tăng lên, mang lại nhiều bất lợi về tính ổn định cho nền kinh tế Việt Nam. Thực tế, hiện lạm phát của Việt Nam đang tiến nhanh đến mức mục tiêu 4% của Chính phủ.

Đồng VND mất giá cũng có thể làm giảm triển vọng tái đầu tư của các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài; kìm hãm niềm tin nhà đầu tư và dòng vốn FDI; cản trở quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước khi biến động VND ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán.

Về phía doanh nghiệp, Fed tăng lãi suất đồng nghĩa với mặt bằng lãi suất trong đó có lãi suất cho vay tăng, kéo theo gia tăng chi phí vốn. Khi chi phí vốn tăng, lợi nhuận doanh nghiệp có thể chịu tác động trực tiếp. Tuy nhiên, nhìn theo hướng tích cực, với việc nền kinh tế số 1 thế giới là Mỹ tăng trưởng tích cực, nhu cầu đầu tư, chi tiêu tăng lên, tạo điều kiện cho doanh nghiệp Việt Nam đẩy mạnh xuất khẩu.

Tỉ giá đang chịu áp lực kép

“Đồng Việt Nam đang phải chịu áp lực kép từ sự tăng giá của đồng USD và giảm giá của CNY” - ông Nguyễn Minh Cường - Chuyên gia Kinh tế trưởng của ADB tại Việt Nam cho biết.

Theo ông Nguyễn Minh Cường, áp lực lạm phát đang có xu hướng tăng trở lại. Thêm vào đó, tỉ giá cũng có thể là yếu tố gây áp lực lên lạm phát.

“Nếu chiến tranh tiếp tục leo thang sẽ ảnh hưởng tới tổng cầu thương mại thế giới. Việt Nam với độ mở kinh tế lớn nên dễ dàng bị tổn thương hơn. Chiến tranh thương mại còn có thể kéo theo căng thẳng về tiền tệ. Cụ thể, việc đồng CNY phá giá sẽ tạo sức ép lên VND.

Sự ổn định tỉ giá trong thời gian qua cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đối với thị trường Việt Nam. Tại các nước láng giềng như Indonesia và Philippines, tỉ giá biến động mạnh. Từ nay đến cuối năm, khi FED tăng lãi suất và Trung Quốc điều chỉnh giảm đồng tiền thì áp lực đối với Việt Nam là mang tính 2 chiều khi vừa phải đối phó với việc tăng giá của đồng USD và việc giảm giá của đồng CNY” - ông Nguyễn Minh Cường nói.