Tâm lý thận trọng đang chiếm ưu thế trên thị trường chứng khoán trong nước sau chuỗi ngày giảm điểm liên tục. Giao dịch buồn tẻ, đặc biệt là trong các phiên sáng, khi nhiều phiên đến khung 11h, sàn HOSE chỉ ghi nhận giá trị khớp lệnh quanh mức 4.000 tỉ đồng và lực mua có thể mạnh hơn vào phiên chiều (phiên ATC) nếu thị trường có nhịp điều chỉnh mạnh, các cổ phiếu đồng loạt lao dốc.

Việc thị trường chứng khoán giảm sâu kèm thanh khoản thấp cho thấy, tâm lý thận trọng của giới đầu tư. Bất chấp lãi suất huy động tại các ngân hàng đang xuống mức thấp nhất, tốc độ tăng trưởng lãi suất huy động của các ngân hàng vẫn ghi nhận tăng 5,8% tính đến cuối quý III, theo số liệu của Tổng cục Thống kê.

Như vậy có thể thấy, thanh khoản giảm bắt nguồn từ một số nguyên nhân, nhưng mấu chốt là dòng tiền lớn chưa thực sự nhập cuộc. Dòng tiền này cần phân bổ để xử lý các khoản nợ trái phiếu và nợ xấu ngân hàng khi bước sang năm 2024.

Theo đánh giá của chuyên gia phân tích đầu tư, TS Nguyễn Duy Phương, Giám đốc khối đầu tư DG Capital thì thời gian tới, nếu thanh khoản không được cải thiện và các mã như VHM, VIC, VRE tiếp tục bị bán mạnh bởi các quỹ, các nhà đầu tư tổ chức thì với cấu trúc thị trường gồm nhiều nhà đầu tư cá nhân như ở Việt Nam, việc ảnh hưởng tới chỉ số VN-Index theo chiều hướng tiêu cực sẽ tiếp tục xảy ra.

Nguyên nhân do trong phần trọng số các mã thuộc rổ VN30 thì các cổ phiếu thuộc họ Vin chiếm tới 15% rổ cổ phiếu, do vậy, tính dẫn dắt thị trường của nhóm các cổ phiếu này là rất lớn, qua đó sẽ khiến thị trường bị ảnh hưởng khi nhóm các cổ phiếu này liên tiếp điều chỉnh giảm.

Với câu hỏi bao giờ thanh khoản trở lại thị trường chứng khoán, nhiều chuyên gia nhận định, lãi suất thấp sẽ ép dòng tiền thoát ra thị trường nhưng tốc độ sẽ thấp vì các thực thể trong nền kinh tế đang yếu. Chính sách tiền tệ nới lỏng từ tháng 4.2023 nhưng cần 1 năm mới tác động tới nền kinh tế.

Hiện chu kỳ kinh tế đang ở đáy nên nhiều loại tài sản có giá rất rẻ. Thực tế là có lượng tiền lớn đang đi xử lý tài sản sơ cấp, mua dự án, M&A để đợi khi kinh tế hồi phục các tài sản này tăng giá mạnh. Sau đó, tài sản sẽ được đưa lên thị trường thứ cấp, thị trường chứng khoán. Như vậy, khi kinh tế ổn lại thì thanh khoản sẽ trở lại thị trường thứ cấp.

Hiện tại, sau cú giảm điểm sâu của thị trường, tổng quan thì định giá của các ngành đều đã về mặt đất. Định giá thị trường 26.10, PE về mức 13,05, PB 1.508 là vùng giá hấp dẫn so với 15 năm qua. Và đây là thời điểm bắt đầu có nhiều nhà đầu tư đặt ra chiến lược mua gom dần cổ phiếu trong những nhịp điều chỉnh giảm do thị trường đã về vùng định giá khá hấp dẫn.

Khuyến nghị được các chuyên gia đưa ra tại thời điểm này, đó là nhà đầu tư ngắn hạn được khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu/tiền mặt ở mức 50/50 nhằm sẵn sàng cho các biến động mạnh của thị trường. Việc giải ngân được khuyến nghị nên thực hiện trong các giai đoạn giảm điểm của thị trường và tại các vùng hỗ trợ mạnh, với ngưỡng hỗ trợ gần nhất nằm tại mốc 1.110 điểm.

Nhà đầu tư dài hạn được khuyến nghị áp dụng chiến lược tích sản cổ phiếu thuộc các ngành có triển vọng tăng trưởng trong các phiên điều chỉnh của thị trường, với kỳ vọng các chính sách hỗ trợ phục hồi kinh tế của Ngân hàng Nhà nước tiếp tục được duy trì, tỉ giá trong nước được kiểm soát ổn định và tốc độ tăng trưởng tín dụng được cải thiện đáng kể trong quý IV/2023.