Trong nửa đầu năm 2023, vàng tăng 5,4% trị giá trên 1.900 USD/once. Điều này giúp vàng đạt hiệu suất vượt trội so với hầu hết các kênh tài sản chính, ngoại trừ cổ phiếu của các thị trường phát triển.

Theo ông Shaokai Fan, Ngân hàng Trung ương ở các thị trường phát triển đang tiến gần đến cuối chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ. Mặc dù nền kinh tế sẽ tránh được một cuộc suy thoái trong ngắn hạn, nhưng các nhà đầu tư vẫn lo ngại. Giá vàng sẽ bị ảnh hưởng bởi sự tương tác của bốn động lực chính: Sự mở rộng của nền kinh tế, rủi ro, chi phí cơ hội và quán tính giá.

Vị chuyên gia này cho rằng thị trường vàng cuối năm có thể diễn ra ba kịch bản.

Thứ nhất, sự đồng thuận của thị trường cho thấy nền kinh tế Mỹ sẽ trải qua một đợt suy thoái nhẹ. Bất chấp lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt, vàng có thể vẫn được ưa chuộng vào năm 2023 do: Đồng đô la Mỹ suy yếu, lợi suất trái phiếu ổn định.

Thứ hai, vàng sẽ có hiệu suất tốt hơn nếu tình hình suy thoái kinh tế trở nên nghiêm trọng. Vai trò của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh khả năng biến động thị trường đang gia tăng cùng với nhu cầu tránh rủi ro của nhà đầu tư.

Thứ ba, thị trường vàng có thể gặp khó khăn nếu Ngân hàng Trung ương thắt chặt tiền tệ nhiều hơn dự đoán. Từ đó, đồng đô la Mỹ mạnh lên, các nhà đầu tư sẽ bắt đầu chuyển sang các tài sản rủi ro. Điều này có thể dẫn đến khả năng các nhà đầu tư thoái vốn đầu tư vào vàng.

Tuy nhiên, dựa trên hiệu suất mạnh mẽ của giá vàng vào nửa đầu năm, sự sụt giảm đầu tư phải rất nghiêm trọng mới có thể hạ giá vàng trung bình năm 2023 thấp hơn năm 2022 với mức 1.800 USD/once.

Khi nhà đầu tư đánh giá các tình huống kinh tế có thể xảy ra trong thời gian còn lại của năm 2023, họ có thể cân nhắc các chiến lược phòng thủ trong việc phân bổ tài sản.

Một cách tiếp cận phổ biến là chuyển một phần các khoản đầu tư có tính thanh khoản trên thị trường sang các kênh thuần tính phòng thủ để hạn chế thiệt hại. Các chiến lược phân bổ tài sản - bao gồm vàng đã cải thiện được lợi nhuận trong vòng 25 năm qua cho các nhà đầu tư.

“Trong bối cảnh này, giá vàng có thể sẽ được hỗ trợ trong nửa cuối năm giữa bối cảnh đồng đô la suy yếu và lợi suất trái phiếu ổn định. Một cuộc suy thoái sâu sẽ thúc đẩy hiệu suất của vàng, nhưng một cuộc hạ cánh mềm có thể sễ mang lại nhiều thách thức.

Mặc dù rất khó dự đoán chính xác kịch bản kinh tế nào sẽ diễn ra, nhưng tôi tin rằng các nhà đầu tư sẽ tiếp tục tìm đến kênh vàng như một hầm trú ẩn an toàn và góp phần đa dạng hóa danh mục đầu tư trong môi trường kinh tế không ổn định này" - ông Shaokai Fan nhận định.