Theo bà, thị trường chứng khoán Việt Nam và thế giới sẽ diễn biến ra sao trong năm 2024?

- Năm 2024, sẽ có 40 cuộc bầu cử quốc gia trên toàn cầu, đại diện cho hơn 41% dân số thế giới và 40% tổng GDP của thế giới. Lịch sử chỉ ra rằng, hiệu suất của chỉ số S&P500 trong 27 tháng trước cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ dường như mang lại nhiều lợi nhuận hơn so với 21 tháng sau cuộc bầu cử. Thống kê của chúng tôi, từ năm 1928 đến năm 2020, có 20/24 lần S&P500 tăng điểm trong năm bầu cử.

Tại thị trường chứng khoán Việt Nam, diễn biến chỉ số VN-Index 5 lần gần nhất trong năm diễn ra bầu cử Tổng thống Mỹ có tới 4/5 lần tăng điểm. Hiệu suất trung bình của VN-Index trong 4 lần tăng là xấp xỉ 24%. Mặc dù hiệu suất quá khứ không thể đảm bảo cho lợi nhuận trong tương lai và luôn có khả năng thị trường sẽ hoạt động theo một cách hoàn toàn khác so với trước đây nhưng nhìn vào diễn biến hiệu suất trong lịch sử cho thấy chúng ta hoàn toàn có thể kỳ vọng nghiêng về kịch bản tăng điểm cho cả thị trường chứng khoán Mỹ và Việt Nam trong năm 2024.

Trong bối cảnh kịch bản tăng trưởng đó, bà dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết sẽ như thế nào?

- Trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô như xuất khẩu, sản xuất, tiêu dùng có xu hướng cải thiện trong những tháng cuối năm 2023, lãi suất và tỉ giá hạ nhiệt, tôi kỳ vọng lợi nhuận thị trường sẽ ghi nhận tăng trưởng dương trong quý IV/2023, từ đó đưa lợi nhuận thị trường cả năm 2023 giảm nhẹ 2% so với năm 2022.

Trong năm 2024, tôi kỳ vọng lợi nhuận ròng thị trường sẽ tăng 16,8% so với cùng kỳ. Chủ yếu được hỗ trợ bởi sự phục hồi của các ngành ngân hàng, vật liệu xây dựng, bán lẻ và tiêu dùng. Điểm rơi lợi nhuận của thị trường chủ yếu sẽ vào quý III và quý IV/2024, chủ yếu là do nền thấp cùng kỳ năm 2023.

Chỉ số VN-Index sẽ diễn biến ra sao trong năm 2024, thưa bà?

- Ở kịch bản cơ sở, tôi kỳ vọng VN-Index sẽ tăng lên ngưỡng 1.250 - 1.280 điểm trong năm 2024. Theo đó, định giá hiện tại của VN-Index đang ở mức xấp xỉ 13,5 lần P/E, thấp hơn 11,1% so với P/E trung bình 3 năm gần đây.
Ngoài ra, nếu đặt trong mối tương quan giữa thị trường chứng khoán và lãi suất, lãi suất huy động 12 tháng của các ngân hàng thương mại lớn đã trở về mặt bằng tương đương, thậm chí thấp hơn giai đoạn COVID-19. Trong khi định giá thị trường hiện tại đang thấp hơn giai đoạn này 19,2%. Nhìn về năm 2024, những yếu tố tích cực hỗ trợ cho thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn còn đó, bao gồm:

Thứ nhất, FED sẽ hạ lãi suất từ quý II/2024 với tổng mức giảm khoảng 100 điểm cơ bản xuống mức 4,5% cuối năm 2024. Thông thường lãi suất thấp sẽ kích thích các nhà đầu tư nước ngoài tìm kiếm câu chuyện tăng trưởng từ những thị trường mới nổi.

Thứ hai, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết sẽ tăng trưởng 16,8% trong năm 2024 trong bối cảnh xuất khẩu và sản xuất phục hồi tích cực, tiêu dùng ổn định, lãi suất thấp, đầu tư được thúc đẩy.

Thứ ba, dù còn chậm nhưng nhiều dự án bất động sản ở TPHCM và Hà Nội đã dần tháo gỡ được các vướng mắc pháp lý, tạo tiền đề cho sự phục hồi của thị trường bất động sản.

Thứ tư, hệ thống KRX sẽ được đi vào vận hành sẽ tạo nền tảng cơ sở để nhiều sản phẩm mới được triển khai, từ đó rút ngắn con đường nâng hạng thành thị trường mới nổi của Việt Nam.

Các yếu tố rủi ro có thể tác động đến thị trường bao gồm thị trường bất động sản đóng băng kéo dài sẽ gia tăng nợ xấu cho hệ thống ngân hàng, tạo điểm nghẽn dòng vốn trên thị trường tài chính, giảm sự lưu thông dòng vốn trên thị trường chứng khoán. Lạm phát tăng cao hơn so với kỳ vọng (trên 4 - 4,5%) có thể khiến chính sách tiền tệ đảo chiều.

- Xin cảm ơn bà!